TS及优先购买权解析

一、投资协议的形式

1、3种主要形式

2、主要作用

二、TS——投资意向书介绍

1、 TS的概念

2、 TS的性质及效力

（1）磋商性、谈判性文件

（2）本约合同

（3）预约合同

3、 TS的违约救济方式

4、实务意见

三、优先购买权法律实务要点

1、优先购买权条款概述

2、优先购买权的行权条件

（1）“同等条件”究竟该如何判定？

（2）如何认定优先购买权中的“同等条件”是否已经成就？

（3）实操中应注意的问题

3、优先购买权行使方式

（1）多个投资人行使优先购买权分配规则

（2） 以合理方式通知其他股东（实际存在瑕疵的通知方式）

（3）行使优先购买权的程序

4、优先购买权例外情形
（1）在股东无特别约定的情况下，继承权优先于优先购买权（案例解析）

（2）为了合理商业目的或履行协议条款而进行的股权转让

5、侵犯股东优先购买权合同效力

（1）股权转让合同在不存在影响合同效力的情形下，应当认定合同有效

（2）其他股东未主张优先购买权的，股权转让合同继续履行

（3）股权转让合同因其他股东主张优先购买权无法履行的，受让方有权解除合同，要求转让方承担违约责任

四、优先购买权之典型案例解析

1、股东未进场交易是否当然丧失优先购买权？

2、如何认定优先购买权中的恶意串通？

3、间接收购过程中优先购买权效力的认定

4、股权赠与情形下是否适用优先购买权？

特殊权利条款解析（上）

一、优先认购权法律实务要点

1、什么是优先认购权

2、目的、意义

3、优先认购权起源

4、优先认购权的性质

5、优先认购权典型案例分析

（1）股东是否对于其他股东放弃的优先认购股份享有优先认购权？

（2）侵犯股东优先认购权的股东会决议在股东出资比例范围内无效

二、随售权法律实务要点

1、随售权概念、目的及意义

2、触发时点和交易主体

（1）随售义务人（2）随售权人

3、随售条件

4、随售期限

5、随售权行使方式

（1）按比例随售条款

（2）完全随售条款

6、实务建议

三、回购权法律实务要点

1、什么是股权回购条款

（1）回购触发条件

（2）回购价格

（3）回购义务主体

2、 回购条款与其他条款的关系

（1）股权回购条款与陈述与保证条款

（2）股权回购条款与随售权条款

（3）股权回购条款与赔偿条款

3、公司作为对赌义务人条款效力之演变

4、对赌条款之履行

5、投资人实现回购权之困境

6、实务建议

7、未明确约定回购期限情形下，超过期限行使回购权是否能获得支持？

8、未在合理期限内行使回购权存在丧失履行回购权的风险

四、反稀释权法律实务要点

1、反稀释权（Anti-dilution Provisions）的概念

2、反稀释权条款的价值

3、反稀释计算方法

（1）加权平均法（Weighted Average Anti-dilution Provision）

（2）完全棘轮法（Full Ratchet Anti-dilution Provision）

4、反稀释补偿主体及方式

5、反稀释条款的例外情形

6、实务建议

特殊权利条款解析（下）

一、一票否决权法律实务要点

1、一票否决权的概念

2、设置的原因——管理投资风险的主要手段之一

3、一票否决权的分类

（1）股东会层面的一票否决权

（2）董事会层面的一票

（3）案例评析：【（2014）沪二中民四（商）终字第330号】

（4）案例一：未滥用一票否决权

（5）案例二：滥用一票否决权

二、优先清算权法律实务要点

1、什么是优先清算权（Liquidation Preference）

2、优先清算权的触发情形

3、优先清算权的法律依据及司法认定

（1）案例一：（2019）京03民终6335号

（2）案例二：（2020）川01民终9209号

（3）清算过程中要求创始股东兜底补偿条款是否有效

（4）未实缴股东优先清算权的限制

4、实务要点

（1）在投资协议中增加特殊情形下的替代清算处理原则

（2）其他股东不配合清算情形下可启动强制清算程序

三、拖售权法律实务要点

1、拖售权概念

2、拖售权要素

（1）拖售方

（2）触发事件

（3）受拖股东

（4）程序性要素

3、拖售权效力

（1）实务要点——投资人与创始团队的博弈

（2）拖售权示例

四、信息权和检查权法律实务要点

1、信息及检查权概念

2、信息及检查权的功能

3、信息及检查权的范围

4、知情权的特征

5、在未明确约定的情形下，股东是否可以起诉要求查阅公司的“会计凭证”

6、如何认定股东知情权中的“不正当目的

（1）实质性竞争关系的认定

（2）其他影响“不正当目的”认定的情形

五、优先分红权法律实务要点

1、优先分红权概念

2、优先分红权的作用

3、优先分红权分类

（1）案例解析：未经股东会表决，小股东是否可以直接通过诉讼方式维护分红权并要求利润分配

（2）案例解析：投资方享有固定分红收益易被认定为“名为投资，实为借贷”

（3）投资关系与借贷关系主要区别

4、实务建议